Китайські технологічні акції повертаються вгору через рік після того, як Пекін розпочав репресії в галузі, заблокувавши рекордні 37 мільярдів доларів первинного розміщення акцій Ant Group Джека Ма.
Контрольні показники акцій, які слідують за найбільшими іменами китайської інтернет-індустрії, зафіксували двозначний приріст після того, як на початку жовтня досягли мінімуму. Індекс Nasdaq Golden Dragon China зріс на 18%, а гонконгський індекс технологій Hang Seng виріс більш ніж на 13%.
Аналітики були більш позитивними, оскільки цього тижня HSBC оновила свій прогноз щодо китайських акцій, заявивши, що інвестори «занадто ведмежі» щодо акції країни. Але перспектива подальших обмежень все ще нависає над сектором, залишаючи величезний розрив між китайськими технологічними акціями та ширшим ринком.
Контрольний індекс CSI 300 для великих акцій, що котируються в Шанхаї та Шеньчжені, впав приблизно на 5% цього року після недавніх потрясінь на китайських ринках та економічного зростання, тоді як великі технологічні групи, зареєстровані в Гонконзі та Нью-Йорку, знизилися більш ніж на 20%. У середу голосування Федеральної комісії з комунікацій, щоб змусити China Telecom закрити свій бізнес у США, допомогло відправити технологічні акції до Гонконгу на 3,9% нижче за день.
«Пік інтенсивності, можливо, вже минув нас. . . але регулювання в космосі триватиме, тому що мова не йде про регулювання Інтернету”, – сказав Девід Чоа, керівник відділу акцій Великого Китаю в BNP Paribas Asset Management. [regulatory moves] вони є частиною більш масштабних заходів щодо глобальної економіки.
Аналітики кажуть, що гнів регуляторів, який загострився на початку липня після того, як Didi Chuxing Group вийшов на біржу в Нью-Йорку, означає, що великі технологічні компанії, включаючи Alibaba і Tencent, навряд чи піднімуться до існуючих максимумів. Неминучі репресії.
Чоа сказав, що частина ралі, ймовірно, сталася від того, що інвестори закрили свої вигоди від ставок на китайські технології. Але він додав, що останні події, такі як менший, ніж очікувалося, штраф на групу доставки їжі Meituan і повторна поява Ma в Гонконзі та Іспанії, «змусили ринок подумати, що, можливо, найгірше позаду».
Критика Ма на адресу фінансових регуляторів широко заслуговує на те, що в листопаді минулого року Ant’s знищила IPO, фінтех та дочірню компанію Alibaba і сприяла першій хвилі регуляторних заходів.
Через це акції Alibaba впали приблизно на 45% після того, як регулятори скасували листинг Ant, тоді як конкурент Tencent впав приблизно на 16%. Ці дві групи неодноразово ставали мішенню регуляторних органів через їх величезний вплив у сферах, починаючи від соціальних мереж до обробки платежів і особистих фінансів.
Але інвестори швидше поверталися до компаній з менш великими операціями. Наприклад, прибуток від NetEase, орієнтованого на ігри, збільшив її акції на 20% за той же період, незважаючи на нові обмеження доступу до онлайн-ігор для неповнолітніх.
Олександр Тревес, головний спеціаліст з ринків, що розвиваються, та азіатсько-тихоокеанського акціонерного капіталу JPMorgan Asset Management, сказав, що ігри є одним із найпереконливіших сегментів китайських технологій, у якому все ще є багато компаній з «хорошими бізнес-моделями та довгостроковими перспективами зростання, які мають більше ніж враховано в деяких болях від регулювання”.
Але він додав, що «занадто рано говорити», що технічні групи більше не перебувають під пильною увагою Пекіна, і що навряд чи оцінки легко повернуться до загального рівня до включення Діді в список. Акції компанії-покупця все ще на 37 відсотків нижчі за їхню ціну на IPO.
«Будь-який інвестор у Китаї повинен усвідомлювати, що регулятори — це даність», — сказав він.
Ваш важливий довідник про мільярди, які заробляються і втрачаються у світі азіатських технологій. Підбірне меню з ексклюзивними новинами, чіткою аналітикою, розумними даними та найновішими технологіями від FT і Nikkei